在股市這樣一個變幻莫測的市場里，對于普通的投資者，往往是輸多贏少。這不是個人的運(yùn)氣或者是自己對市場的技術(shù)分析能力問題。因此，股市存在風(fēng)險，對于大多數(shù)普通老百姓只能駐足不前，寧可將錢存在銀行或購買債券。
難道就沒有一種行之有效的方法？回答是肯定的，就是投資指數(shù)基金。
指數(shù)化投資是證券投資中的一種非常重要的投資方式。它通常是指將資金按照各上市公司的股票市值占目標(biāo)指數(shù)所包含的所有各上市公司的總市值的比重進(jìn)行分散投資的投資方式。按照這種指數(shù)化方法投資的基金就是指數(shù)基金。
由于指數(shù)反映的是其所代表的證券市場變化趨勢，因此指數(shù)的變化幅度就代表了證券市場的平均收益水平，那么指數(shù)基金的收益水平也就等同于證券市場的平均收益水平。
那么，為什么要設(shè)計僅能取得證券市場平均收益的指數(shù)基金呢？為什么不設(shè)計能取得證券市場超額收益的基金呢？為什么不能以“戰(zhàn)勝指數(shù)”為投資目標(biāo)呢？
通常大家知道，在證券市場上獲取超額利潤，投資人必須具備兩種主動管理的能力，一是顯著的擇時能力，二是顯著的擇股能力。若要長時間在證券市場上取得超額收益，那么這兩種能力也要維持相應(yīng)的時間。
擇時能力主要指的是準(zhǔn)確判斷大盤或某個股票的漲跌趨勢的能力。從投資者的角度講，莫不希望在股市處于低位的時候買進(jìn)，而在股市處于高位的時候拋出股票，然后再次在下一個低位買進(jìn)。這是投資人的一種理想和憧憬。然而股市無數(shù)次的證明，不管你自以為是多么的肯定認(rèn)為，股市不可能上漲或是下跌，股市還是以他最令人不敢相信的方式出現(xiàn)了。“套牢”“踏空”成為投資者習(xí)以為常而又追悔莫及的事。
擇股能力則是指準(zhǔn)確判斷某些股票的漲跌幅度超過其它股票的能力?！昂隈R”一詞已成為投資者進(jìn)行投資時最津津樂道的話題。投資者莫不希望自己買中的股票能從眾多的股票中脫穎而出，但投資者也常常發(fā)現(xiàn)，大盤漲了，自己的股票卻不漲，“賺了指數(shù)不賺錢”，大盤跌了，自己的股票更是一路領(lǐng)跌。最為可惡的是，“地雷股”還常常相伴自己左右。選擇哪只股票成了投資人最為頭痛的問題。我們從證券專家與猩猩分別選股而取得相同收益的實驗中可以發(fā)現(xiàn)，選擇個股是一件非常困難的事。
美國一家基金權(quán)威機(jī)構(gòu)的調(diào)查，美國的基金在過去5年中只有31%跑贏了大市，在過去的10年中只有18%跑贏了大市，在過去的25年中有41%跑贏了大市，美國的基金在過去的35年中總共只有1/3左右跑贏了大市。應(yīng)當(dāng)指出的是，以上數(shù)據(jù)是基于至少存續(xù)了35年的共同基金，它們稱得上是同行中的“幸存者”、“佼佼者” ，另外還有許多基金在競爭中被淘汰而沒能參加計算。
從以上統(tǒng)計分析我們看到，以證券市場上專家著稱的基金管理公司也只有30%左右可以在相對的一段時間內(nèi)戰(zhàn)勝指數(shù)。那么，作為證券市場上的一般投資人出現(xiàn)的“十人炒股，一人賺、兩人平，七人虧”的現(xiàn)象就沒什么可奇怪的了。
我們按照一般的常理可以推斷，證券市場在上漲或下跌某一幅度的情況下，市場上有50%的資金取得的收益可以超過這一幅度，剩下50%的資金則輸于這一幅度。但我們發(fā)現(xiàn)，證券市場上的資金包括證券投資基金有70%以上的收益是低于這一幅度的。為什么不是50%而是70%呢？這就是成本的影響。
我們都知道，在證券市場上進(jìn)行證券交易，就要繳納各種各樣的費(fèi)用，比如我們買賣股票就要交納交易手續(xù)費(fèi)、過戶費(fèi)等等費(fèi)用。舉個例子來說，某只股票現(xiàn)價每股10元，過了一段時間漲到每股12元，如果不考慮成本的因素，收益為20%。但如果考慮到買入成本和賣出的成本，這收益要低于20%。可能許多投資人對這點看似很小的差別不太在意，但對于長時間在證券市場進(jìn)行投資的投資人來說，每一次的交易都侵蝕著投資人的收益，時間長了，被侵蝕掉的收益部分就變得十分可觀了。相對于普通投資人來說，由于基金規(guī)模巨大，更容易獲得證券商交易傭金的優(yōu)惠，對于以跟蹤指數(shù)，不主動進(jìn)行買賣時機(jī)選擇的指數(shù)基金來說，其交易成本就更低了。指數(shù)基金業(yè)績表現(xiàn)不依賴于基金管理人對市場的判斷能力與選股能力，因此無需高薪聘請資深的投資理財專家、分析師，不需要花費(fèi)大量的資金進(jìn)行政策研究、行業(yè)研究和公司研究。這樣，它就可以收取較低的基金管理費(fèi)。成本低是指數(shù)得以戰(zhàn)勝70%基金的關(guān)鍵！
在這種情況下，為什么我們不可以選擇指數(shù)基金這一特殊的投資方式來確保我們長期獲取證券市場上70%以上的資金所不能取得的收益呢？
那么，指數(shù)基金到底可以給投資人帶來多少收益呢？我們可以從中美兩個國家證券市場的有關(guān)數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析。美國過去十年間S&P500指數(shù)平均每年增長10.66%，而中國過去十年間上證綜合指數(shù)平均每年增長14.97%。這些數(shù)字表明，指數(shù)的增長幅度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大多數(shù)普通投資者包括機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行主動操作獲得的累計收益。當(dāng)然，上述兩組數(shù)據(jù)只是歷史數(shù)據(jù)，并不能代表未來證券市場的收益率，但可以為我們提供一些很好的借鑒。
總而言之，指數(shù)基金具有相當(dāng)多其他投資方式所不具備的優(yōu)勢：
一、長期收益高：中國證券市場發(fā)展數(shù)據(jù)表明，上證綜合指數(shù)截止到2002年底平均每年的增長率為14.97%。如果有一只以上證綜合指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的指數(shù)基金，那么這只基金的平均年收益接近于14.97%。雖說歷史不能證明未來，但我們有理由相信，隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長，證券市場的總體整體趨勢是穩(wěn)步向上的，從長期來看，指數(shù)基金將會取得穩(wěn)定的回報。
二、風(fēng)險?。褐笖?shù)基金充分分散投資構(gòu)成指數(shù)的成份股，最大程度上降低了踩上“地雷股”的危險；真的出現(xiàn)了“地雷股”，影響也非常小，因為指數(shù)基金在單個股票上的投資比例很小，任何單個股票的巨幅下跌，都不能對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響。
三、勝算率高：國內(nèi)外的研究數(shù)據(jù)表明，指數(shù)基金可以戰(zhàn)勝證券市場上70%-90%以上資金的收益，長期穩(wěn)定地取得證券市場的平均收益，而從中國證券市場的情況來看，在證券市場上的幾乎鮮有人能夠長期平均取得14.87%的年回報率。
四、費(fèi)用低：指數(shù)基金的平均費(fèi)用比市面上其他類型的基金低出許多，可以為投資人節(jié)省大量的支出。別小看這一點差異，如果經(jīng)過長期的復(fù)利累積，就會對投資人的收益產(chǎn)生巨大的影響。
五、投資透明，可有效降低基金管理人的道德風(fēng)險：指數(shù)基金完全按照指數(shù)的構(gòu)成原理進(jìn)行投資，透明度很高。基金管理人不能根據(jù)個人的喜好和判斷來買賣股票，這樣也就不能把投資人的錢和其他人做利益交換，杜絕了基金管理人不道德行為損害投資人的利益。
六、只需判斷大市，不需挑選股票：投資人除了可以采用長期持有的策略外，還可以根據(jù)自己的判斷在股市低點時買進(jìn)指數(shù)基金，在股市高位時贖回，到股市下一個低點時再買進(jìn)，這樣可以避免在股市好的時候，投資人面對證券市場上1000多只股票，不知道買哪幾只好，同時還可以避免自己買的股票不漲、比別的股票漲得少甚至下跌的現(xiàn)象，賺了指數(shù)也就一定能賺到錢。
中國經(jīng)濟(jì)長期高速發(fā)展，十年間國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率均在7%以上，中國資本市場隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展迅速成長。中國經(jīng)濟(jì)的未來發(fā)展,為證券市場開辟了長期的上升空間,也為指數(shù)基金在中國的發(fā)展提供了必要的前提條件。